什麼是折現率(Discount Rate)？大谷翔平(Shohei Ohtani)的合約價值是多少？
洛杉磯道奇(Los Angeles Dodgers)與大谷翔平(Shohei Ohtani)簽署了一份引人注目的10年7億美元合約，創下體壇史上最大合約紀錄。儘管這份合約在表面上看似令人嘆為觀止，但考慮到延遲支付的現值(Present Value, PV)，一些球迷對大谷的合約是否合理感到擔憂。 財務金融學有兩條不變的鐵律，其一，有損失風險的1元，價值必然小於無風險能穩當取得的1元；其二，未來時間點才能取得的1元，價值必然小於現在的1元。 貨幣是有時間價值的，不同時間點的現金流，萬萬不能直接拿來比大小，或是直接拿來相加總。未來現金流需要經過折現率換算成今天的價值。 據報導，大谷在前10年每年僅獲得200萬美元，而在接下來的10年中，每年可領取6800萬美元。在我們1/21 Podcast中，我們將引用「華爾街日報」中4.43%的折現率來計算：20年7億美元的價值相當於只有10年4.6億美元(相同合約現值)。 https://www.wsj.com/sports/baseball/shohei-ohtanis-dodgers-contract-features-jerome-powell-as-mvp-319ec475?mod=Searchresults_pos6&page=1 The so-called discount rate assumption being used to get from $700 million back to $460 million is 4.43%, according to The Athletic. 然而，若深入探討稅後效果，根據「洛杉磯時報」的報導，合約結束後，大谷可選擇返回日本或遷居到加州以外的地方，以避免支付高額的加州累進所得稅。據加州就業與經濟中心估計，這可能使加州失去約9800萬美元的稅收。例如搬到德州，若根據WSJ文中4.43%的折現率，合約現值只會減少1.12億美元(與10年平均支付比較)。 https://sports.ltn.com.tw/news/breakingnews/4546453 事實上合約中的延遲支付，才讓球隊有空間網羅12年3.25億的山本由伸。這將進一步提高大谷的奪冠勝率，同時也為他帶來更多的支持，將有效提升大谷的「精神的收入」(Psychic Income)。這不僅對球隊聲望有所提升，還會增加球迷的支持。最終可望引申出的廣告與代言價值，相信將遠遠超過1.12億美元！ 整體來說，儘管大谷翔平的新合約在表面上引起了一些球迷的擔憂。事實上合約的結構可能是一種既考慮了球隊財務策略，又有助於球員個人經濟效益的平衡選擇。最終結果可能是雙贏，既有利於球隊，對大谷的合約現值同時也是最大的選擇。 APcore服務團隊敬上 2024/1/19 
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