誰是克里斯多福.沃勒(Christopher Waller)?2026新任聯準會主席大熱門? 根據「華爾街日報」的專文,川普任命的Fed理事沃勒克里斯多福.沃勒(Christopher Waller)挑戰經濟正統觀念,他對美國經濟將實現軟著陸的預言成真,影響力隨之上升。一些分析人士認為,如果川普明年重新入主白宮,Waller有可能成為鮑威爾(Jerome Powell)的繼任者。 兩年前,Fed理事Christopher Waller提出了一個新穎的經濟論述,展示了Fed可如何在失業率不像往常那樣飆升的情況下,使通貨膨脹率回落到2%的目標。當時激起了經濟學界諸多重量人物的批評:包括美國前財政部長勞倫斯.桑默斯(Larry H Summers)和IMF前首席經濟學家奧利維爾.布蘭查德(Olivier Blanchard)。 2021年,隨著美國經濟從疫情中復甦。之前的疫情干擾已經解除,因此職缺率激增。那時候在Fed內部,Waller已開始推動該央行提前退出超寬鬆刺激政策。雖然有些同事擔心這樣做會顛覆美國勞動力市場,但Waller認為,勞動力的需求非常強勁,他們不必擔心。 2022年春天,Blanchard曾向Jerome Powell表示,按照教科書上的貝佛里奇曲線(Beveridge Curve;橫軸為失業率,縱軸為職缺率),Fed對勞動力市場的樂觀看法並不成立。隨後,Fed高級官員聽取了團隊同仁的簡報,其中包括Fed專門研究勞動力動態的經濟學家安德魯.菲古拉(Andrew Figura)的簡報,他認為Beveridge Curve尚不穩定。 Figura的研究強化了Waller之前的直覺,他們在2022年5月的德國演講中揭示了他們的結論。他們主張,貝弗里奇曲線目前變得幾乎垂直,意味著「職缺率」(Job Vacancy Rate, JVR)正在飆升,而失業率卻沒有下降。相反地,他們預測,勞動需求的降溫可能會導致空缺急劇下降,也不會出現通常的失業率上升。 https://www.youtube.com/watch?v=9t0YV-AQPgw (Federal Reserve Bank of San Francisco) Summers和Blanchard並在2022年8月的一篇文章中寫道,Waller的支持性研究充斥著「具有誤導性的結論、謬誤和事實錯誤」。當時,美國職缺率達到7%的極高水平。Summers和Blanchard展示了自二戰以來的每一輪經濟循環中,失業率是如何在職缺率達到峰值兩年後明顯上升的。這些批評者說,如果失業率不持續走高,通膨率就不會接近2%。 https://www.piie.com/blogs/realtime-economic-issues-watch/fed-wrong-lower-inflation-unlikely-without-raising 2024年2月28日「華爾街日報」的「The Fed Governor Who Proved Larry Summers Wrong (證明勞倫斯.桑默斯錯的Fed理事)」一文中:然而,從那時起,職缺率已降至5.4%,而失業率卻沒有上升。以Fed偏好的價格指數計算,去年12月份通膨率從2022年6月的7.1%降至2.6%。 https://www.wsj.com/economy/central-banking/the-fed-contrarian-who-saw-the-soft-landing-coming-9a4f1b9f 兩年過去了,隨著美國通膨率逐漸靠近2%,而失業率仍接近半個世紀以來的最低水準,顯然Waller很有先見之明。這也可從某方面解釋,為何學院派出身的Waller是目前最受關注的Fed官員之一,並有說法他未來有可能被提名為下一任Fed主席。 值得一提的是,即便回溯數據從美國1919年1月到2023年2月,長達100多年的歷史數據中,佛里奇曲線皆有很強的解釋能力。但是此次暴力升息的結果,截至下圖最新數據(2023年12月),仍在貝佛里奇曲線的垂直階段,幾乎印證了Waller與Figura的新論述預測經得起考驗! 補充:根據美國勞工統計局資料,截至截稿,補上2024年1月最新數據,與 2023年12月完全一樣(職缺率5.3%與失業率3.7%);2024年2月最新數據失業率3.9%。
Waller是他直系家族中第一個上大學的人。他在Bemidji State University就讀時,原本計劃學習會計和商業。在遇到一位讓他感興趣的教授後,他轉而攻讀經濟學。第一次考試得了D,但期末考試卻取得了最高分。他後來在University of Notre Dame教書,並於2009年進入Fed系統工作。Waller講話時語言平實,很少使用學術術語。 我們將在3/17的 Podcast中帶領大家認識這位 Fed 未來的明日之星,同時分享 Waller 擔任2026年5月後下一任 Fed 主席的可能性,以及對我們投資者的可能影響。 APcore服務團隊敬上 2024/3/15
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日本經濟東山再起,靠的是通貨膨脹嗎?為什麼通縮比通膨更令人擔心?
根據3/4「華爾街日報」新聞:日經指數(Nikkei 225)上星期創下34年新高,這可能是日本經濟崛起的最佳寫照。越來越多的證據表明,日本終於擺脫了通貨緊縮的束縛。1月份通貨膨脹率為2.2%,為連續第22個月高於2%,而工資增長率也有所加快。 這似乎印證了經濟學界的共識,即通貨緊縮(Deflation)是日本經濟幾十年來萎靡不振的主要原因。消費者聽說「通貨緊縮是壞事」時往往會感到驚訝。美國物價自2021年以來急劇上漲,如果物價小幅下跌,正常人甚至經濟學家都不會反對。 而當物價年復一年地持續下跌時,麻煩就來了,因為工資、收入和風險性資產的價格往往會跟著下跌。債務人難以償還貸款,可能會削減支出或違約,從而危及金融體系。1929年至1933年期間美國物價下跌了27%,當時就是這種情況。 日本的通貨緊縮始於20世紀90年代初房地產和股市泡沫破滅之後。銀行由此蒙受損失,放貸能力減弱。1999年通貨膨脹率轉為負值。 當時包括後來成為美聯儲主席的伯南克(Ben Bernanke)在內的一些西方經濟學家認為,對抗通貨緊縮對於恢復日本的經濟健康至關重要。事實上日本央行起初也半信半疑,後來完全信服了。 日本央行先是把短期利率降至零,然後又進一步實施了負利率。最後是依靠Covid 19疫情給全球供應鏈帶來的衝擊,才將日本通貨膨脹率推高至日本央行設定的2%目標。 在日本經歷25年的零通貨膨脹或通貨緊縮期間,日本經濟增長率一直在全球富裕國家中處於最低行列。對其他國家而言,日本的通貨緊縮成為一個借鏡,最近的例子是中國,可能也是擔心通貨緊縮,中國股市表現較為疲軟。 另外,我們在節目中將回顧「EP10 通貨膨脹 (Inflation) 令人痛苦,如何在通膨時代成為贏家?」的內容,並將簡單比較非預期通貨緊縮下的情況,經濟人該如何成為贏家:持有投資等級債券、縮減個人資產負債表等。 https://apcore.firstory.io/episodes/clhpw8zhc066o01xocnjih3qz 針對通貨緊縮還是通貨膨脹,何者更需令人擔心?為何多數國家央行設定通膨率2%為目標?我們在3/10的Podcast節目,將進一步納入預期因素對總和需求線的影響,讓大家輕鬆地理解:日本政府考慮宣布日本通縮正式結束之際,為何日本股市創高慶祝?而臺灣的日本迷該有什麼準備? APcore服務團隊敬上 2024/3/8 你聽過隔夜逆回購嗎?2022股市大跌與2023股市反彈跟它有關? 同樣的緊縮政策為何兩樣情?2022縮表導致貨幣供給明顯下降,但2023縮表為何不會導致貨幣供給繼續下降?其中一個可能理由就是隔夜逆回購(Overnight Reverse Repurchase Agreements, ON RRP)交易量!我們在3/3的Two Money Lovers Podcast中想用輕鬆的方式科普這個對大家可能相當陌生的名詞。 熟悉重貨幣學派(Monetarism)的人,應該對貨幣供給影響風險性資產價格的長期關聯性不陌生。事實上這也是很多長線投資人關心貨幣供給變動的原因,Fed 2022縮表與美國貨幣供給下降,是被認為是2022年資產價格下跌的原因。但是 Fed 2023年夏天雖停止了升息,但繼續有縮表的動作,但資產價格為何持續上揚呢? 2008年前的分類為「有限準備金框架」(Limited Reserves Framework),而2008年後(或2010年後)則可歸類為「充足準備金框架」(Ample Reserves Framework)。這樣的變化一直在演化中,使得目前的貨幣環境與2008年前相比截然不同。 現在,貨幣政策通常透過準備金利率(Interest Rate on Reserve Balances, IORB)和隔夜逆回購利率的方式進行。在目前的實際貨幣運作環境中,聯邦基金利率(Federal Funds Rate)的價格上限就是我們之前在EP 21分享的準備金利率,而價格下限就是隔夜逆回購利率。 隔夜逆回購(ON RRP)簡單說,就是Fed將手中的美國政府公債,賣給金融機構收回美金,隔日再買回來,這有兩個作用:其一,Fed每天都做這些交易,可適度收回美金,也就是一種有彈性的縮表工具。其二,與Fed對作的這些金融機構可透過此一交易,賺到「一天」的利息,而Fed也透過此一機制,來調控市場利率的下限。 相對於QE的「放水」,ON RRP則是「收水」。2022年ON RRP增加達1兆美元,代表準備金大幅回收:2022年貨幣基數、M2貨幣供給皆明顯回檔,風險性資產經歷對應的回檔。 2023 年ON RRP縮減超過 1兆美元,代表準備金大幅釋出:縱使在縮表影響下,貨幣基數、M2貨幣供給保有一定支持,伴隨軟著陸的預期下,風險性資產則呈顯明顯反彈。 根據「華爾街日報」報導, Fed考慮未來減緩縮表理由之一:ON RRP的金額下降速度快於預期。之前在紐約聯儲銀行管理資產負債表的Brian Sack認為:一旦ON RRP資金接近耗盡,就應放緩縮表速度,因為在那之後,評估銀行準備金需求將較為困難。
這是有「聯準會傳聲筒」之稱的Nick Timiraos在「華爾街日報」的新聞文章,內容提到這個經濟學新名詞,非常值得一讀!考慮到有些讀者可能缺乏對相關經濟名詞的理解,我們特別安排了一集科普介紹,希望能幫助大家更好地理解市場。 APcore服務團隊敬上 2024/3/2 APcore夥伴們:
夥伴提問:有無適用2008年之後貨幣理論現況的「推薦書籍」? 事實上,美國聯準會管理機制在 2008 年後有了大幅的更新,不僅許多大學教授未能及時察覺,連總經教科書的論述也出現了過時的現象。這種沒有適用的教科書不僅是臺灣的問題,對美國本地也構成了一個嚴重的挑戰。 自 2008 年至今已經過了十多年,聯準會官員 Jane Ihrig 以及 Scott Wolla,終於在 2020 年 10 月發表了一篇名為 Closing the Monetary Policy Curriculum Gap: A Primer for Educators Making the Transition to Teaching the Fed’s Ample-Reserves Framework (補上貨幣政策教程的空缺:為教育者提供教導聯準會Ample Reserves架構的轉型入門書),試圖為社會提供一套更符合現況的貨幣理論。 非常粗略地說,2008 年前的分類為「有限準備金框架」(Limited Reserves Framework),而 2008 年後(或2010年後)則可歸類為「充足準備金框架」(Ample Reserves Framework)。 這樣的變化一直在演化中,使得目前的貨幣環境與 2008 年前相比截然不同。現在,貨幣政策通常透過準備金利率(Interest Rate on Reserve Balances, IORB)和逆回購利率(ON RRP Rate)的方式進行。 http://economicsnote.com/%E8%81%AF%E6%BA%96%E6%9C%83%E9%80%99%E6%98%AF%E6%96%B0%E7%9A%84%E8%B2%A8%E5%B9%A3%E7%90%86%E8%AB%96%E6%95%99%E6%9D%90%EF%BC%8C%E8%B7%9F%E4%B8%8A%E6%99%82%E4%BB%A3%E5%A5%BD%E5%97%8E/ (中文解釋版) 2020年後改版的原文書,有些已經開始更新了。 APcore服務團隊敬上 2024/1/22
什麼是折現率(Discount Rate)?大谷翔平(Shohei Ohtani)的合約價值是多少?
洛杉磯道奇(Los Angeles Dodgers)與大谷翔平(Shohei Ohtani)簽署了一份引人注目的10年7億美元合約,創下體壇史上最大合約紀錄。儘管這份合約在表面上看似令人嘆為觀止,但考慮到延遲支付的現值(Present Value, PV),一些球迷對大谷的合約是否合理感到擔憂。 財務金融學有兩條不變的鐵律,其一,有損失風險的1元,價值必然小於無風險能穩當取得的1元;其二,未來時間點才能取得的1元,價值必然小於現在的1元。 貨幣是有時間價值的,不同時間點的現金流,萬萬不能直接拿來比大小,或是直接拿來相加總。未來現金流需要經過折現率換算成今天的價值。 據報導,大谷在前10年每年僅獲得200萬美元,而在接下來的10年中,每年可領取6800萬美元。在我們1/21 Podcast中,我們將引用「華爾街日報」中4.43%的折現率來計算:20年7億美元的價值相當於只有10年4.6億美元(相同合約現值)。 https://www.wsj.com/sports/baseball/shohei-ohtanis-dodgers-contract-features-jerome-powell-as-mvp-319ec475?mod=Searchresults_pos6&page=1 The so-called discount rate assumption being used to get from $700 million back to $460 million is 4.43%, according to The Athletic. 然而,若深入探討稅後效果,根據「洛杉磯時報」的報導,合約結束後,大谷可選擇返回日本或遷居到加州以外的地方,以避免支付高額的加州累進所得稅。據加州就業與經濟中心估計,這可能使加州失去約9800萬美元的稅收。例如搬到德州,若根據WSJ文中4.43%的折現率,合約現值只會減少1.12億美元(與10年平均支付比較)。 https://sports.ltn.com.tw/news/breakingnews/4546453 事實上合約中的延遲支付,才讓球隊有空間網羅12年3.25億的山本由伸。這將進一步提高大谷的奪冠勝率,同時也為他帶來更多的支持,將有效提升大谷的「精神的收入」(Psychic Income)。這不僅對球隊聲望有所提升,還會增加球迷的支持。最終可望引申出的廣告與代言價值,相信將遠遠超過1.12億美元! 整體來說,儘管大谷翔平的新合約在表面上引起了一些球迷的擔憂。事實上合約的結構可能是一種既考慮了球隊財務策略,又有助於球員個人經濟效益的平衡選擇。最終結果可能是雙贏,既有利於球隊,對大谷的合約現值同時也是最大的選擇。 APcore服務團隊敬上 2024/1/19 購屋是一種消費行為嗎?還是一種投資行為?消費者物價指數應納入房價計算嗎?
購屋究竟是一種消費行為還是一種投資行為?一直以來都是經濟學和金融學領域的一個熱門議題。在我們1/14的Podcast中,我們將探討為何主流經濟學界認為購屋是一種投資行為,並深入分析這種投資行為的特點和影響。 首先,購房被視為一種投資,主要是因為房產通常具有升值潛力。相對於其他消費品,房屋的價值通常隨著時間的推移而增加,使得購房者能夠在未來獲得更高的回報。事實上,長期的房地產市場資料顯示,當貨幣供給M1B年增率明顯大於M2年增率時(2009與2021時相當明顯),房價往往呈現明顯上升趨勢。https://www.macromicro.me/collections/11/tw-gdp-relative/133/tw-m1b-m2 其次,購屋被視為一種投資,因為它提供了穩定的現金流。相較於其他金融工具,持有房產可以通過租金收入為購房者提供一種穩定的現金流入。即便是自用住宅,也可以透過『設算租金』的方式計算現金流,這也是目前GDP計算的一部分。這種穩定現金流對於投資組合的多元化和風險管理至關重要。尤其是在經濟波動時期,房產租金可以成為一個相對穩固的收入來源,減緩其他投資面臨的風險。 最後,對於許多家庭來說,房產是最大的資產之一。其升值不僅能提高個人和家庭的總資產,還有助於提升信貸額度,提供更多的財務靈活性。事實上,自用住宅的市價上升,即便不用出售的情形下,並可獲得銀行融資增貸的低利資金,用以支付其餘生活的支出。最終,透過長期資產增值,購房者可以在退休或其他重要生活階段獲得更多的財務支援。 然而,購屋作為一種投資當然也存在一些風險與挑戰。房地產市場的波動性和區域性的不確定性可能對投資者的回報產生影響。此外,維護和管理房產可能需要額外的時間和資源,而租金市場的波動性也可能對穩定的現金流產生影響。因此,相對於一般消費商品,當增值的速度超過其折舊(Depreciation)時,該資產相當接近於我們一般理解的投資工具。 此外,消費者物價指數(Consumer Price Index, CPI)是主要用於衡量一個國家通貨膨脹率的指標,但它並不考慮房價的變動,這樣的做法確實對一般人來說可能難以理解。CPI旨在衡量消費項下的平均價格變動,這些商品和服務通常是正常家庭基本生活中所需的項目,例如食物、交通、教育和醫療。這個指數的目標是提供一個簡單的衡量標準,來評估通膨率對一般居民購買力的影響。 因此,CPI的目標是提供一個全面且反映實際生活成本的指標,當然一定會納入住房相關支出,包含租金、修繕和利息等例行居住成本,但不會考慮較少交易的房價。簡而言之,CPI不納入房價是目前經濟主流理論的想法,雖然這種決策可能在一定程度上限制了CPI的全面性,但有助於使這個指數更加簡單、且易於理解。 https://www.stat.gov.tw/News_Content.aspx?n=3703&s=207893 節目的最後我們也會分享,在目前許多歐美成熟經濟體中,事實上自用住宅比例遠低於臺灣。因此,對於臺灣的一般聽眾來說,到底是應該購屋還是租屋呢?我們將在節目中輕鬆地進行分析與探討。 APcore服務團隊敬上 2024/1/7
企業家才能(Entrepreneurship)是什麼?為什麼這是有錢人必備的生產要素?
生產要素是指在生產過程中所需要的各種資源,通常被分為四項主要投入(Input/Factor),也被稱為生產要素,包括:土地(Land)、勞動(Labor)、資本(Capital)和企業家才能(Entrepreneurship)。Entrepreneurship獲得報酬是「利潤」,而付出的主要機會成本是「風險」。 土地:土地指的不僅僅是地表的土地,還包括所有自然資源,如礦產、水源等。簡單理解就是自然的生產工具! 勞動:勞動是指勞動力,即人們的勞動和技能。人力資本的提升可以通過教育和培訓等手段實現,以提高工人的技能水平和生產效率。 資本:資本是指生產過程中所需的資金、設備、機械和其他物質資源。簡單理解就是人造的生產工具! 企業家才能:企業家才能是指具有創新思維和冒險精神的個人,他們擅於發現商機、『承擔風險』,並組織和管理其他生產要素以創造價值。 我們將在12/31 Podcast年終特別節目除回顧過去節目外,也會展望2024未來節目方向的展望。剩下的時間會一起輕鬆閒聊:如何培養與評估自己的「Entrepreneurship」,並管理提升自己在該要素的質量。並自我察覺與理解自己如何持續增加該要素,特別是增加自己承擔風險的能力。 創業是一種態度和技能,但同時也需要社會信用的支持。社會信用是指在社會交往中,個體所累積的信用歷史和信譽。在財務投資上,長期良好的報稅與還款紀錄,都可讓投資者更容易取得較佳的貸款條件。 此外,家人的支持也是培養創業能力的重要一環。家人在你創業過程中的支持不僅能夠提供情感上的支持,還可能為你提供實質性的協助,如資金支持、建議和人脈資源。因此,在培養創業能力的過程中,建立和提升家人的社會資本是至關重要的。 最後,我們將討論如何在投資領域中應用這些能力。在投資股票時,家人的支持能夠為你提供更穩固的財務基礎,使你更有信心面對市場的波動。因此,在投資之前,建議你仔細評估自己社會信用、家人支持、流動現金部位,並在這基礎上制定風險管理策略;並評估風險性資產回檔下,您自己的財務壓力測試結果。 在年終特別節目這一集中,我們將帶你深入創業和投資的世界,分享實用的建議和獨特的觀點。請記得收聽我們的節目,與我們一同探索如何成為真正的「金錢愛好者」,在生活中創造更多的價值和機會! 祝2024投資順心! APcore服務團隊敬上 2023/12/28 美中債務評等調降:龐氏騙局的可能性?
今年美中兩大經濟體的債務評等陸續遭受調降,引起了廣泛的討論和關注。這一事件觸發了一系列關於全球經濟健康和金融穩定性的問題,也引起了人們對於是否面臨一場巨大的金融騙局的疑慮。本文將通過分析現有資訊,探討美中債務評等調降是否最終存在類似龐氏騙局(Ponzi Scheme)的可能性。 國際主權債信評機構由「惠譽」(Fitch Ratings)於2023年8月1日將美國最頂級主權債信評等調降一級,從AAA降至AA+。 惠譽表示,這主要體現於「一再發生的債務上限僵局和最後一刻才獲得解決」。美國財政部長葉倫(Janet Yellen)旋即對此表達強烈反對,並稱惠譽的降級「武斷」且「過時」。而「穆迪」(Moody's) 2023年11月10日仍維持美國主權債信評等AAA,但展望由「穩定」下調至「負面」。 另外根據WSJ本月新聞,穆迪於2023年12月5日將中國的信用評級維持在A1 (跟AAA相差4級),展望由「穩定」下調至「負面」,並警告說,一些地區和地方政府的財政壓力可能需要中央政府提供支持。在中國經濟放緩之際,這可能對中央政府的財政狀況構成下行風險。12月6日再將香港、澳門的評級維持在AA3 (跟AAA相差3級),展望也下調至負面。信用評級的負面展望不一定導致迅速降級,但這是對現有評級可能無法持續的一種警告。(說明:臺灣是AA3,展望為穩定。) https://cn.wsj.com/articles/%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E7%9A%84%E5%B7%A8%E9%A1%8D%E9%9A%B1%E6%80%A7%E5%82%B5%E5%8B%99%E5%95%8F%E9%A1%8C%E5%B7%B2%E5%88%B0%E7%B7%8A%E8%A6%81%E9%97%9C%E9%A0%AD-9f743656?mod=trending_now_article 首先,我們需要理解債務評等的重要性。評等機構的評級影響著一國的信用評價,進而影響其國債利率和國際信任度。當一國的評等或展望下調時,可能會增加其借款成本,並影響其在國際金融市場的聲譽。近期的美中債務評等調降引起了市場的不安,增加部分投資者憂心未來兩國惡化新債還舊債的情形,甚至引發是否會發生一場金融龐氏騙局? 我們將在12/24 Podcast邀請風傳媒財經資深顧問Jason與談。他認為雖然美國債務高,但並非意味著美債就是龐氏騙局,現在美國公債仍然是風險最低的金融商品。全球各地政府財務狀況確實嚴峻,有些可能會面臨類似還不出款的困局,看來類似龐氏騙局,但只要美元替代品沒出現,美國聯邦公債仍是風險最低的。 https://apcore.firstory.io/ 龐氏騙局的關鍵特徵之一就是「資訊不對稱」(Information Asymmetry)。在美中債務評等調整的情景中,投資者可透過獲取評級變化以降低資訊不對稱。然而,根據2021年的WSJ報導揭露,世界銀行發生高管施壓提高中國排名的情況。若國際信評機構受到政治或其他壓力,是否會出現評等不準確的現象呢?我們將如何理解和評價這些信評內容?進一步分析,我們會在節目中與大家分享!https://cn.wsj.com/articles/%E4%B8%96%E7%95%8C%E9%8A%80%E8%A1%8C%E5%9C%A8%E8%AA%BF%E6%9F%A5%E7%B5%90%E6%9E%9C%E5%87%BA%E7%88%90%E5%BE%8C%E5%8F%96%E6%B6%88%E6%97%97%E8%89%A6-%E7%87%9F%E5%95%86%E7%92%B0%E5%A2%83%E5%A0%B1%E5%91%8A-11631836506?tesla=y APcore服務團隊敬上 2023/12/18 臺灣將進入『自然資本市場』元年?
自然資本(Natural Capital)是自然資源的基礎。當中包括地質、土壤、空氣、水和各種生物。部分自然資本提供免費商品或服務,常稱為「生態系統服務」。自然資本是經濟學上資本的延伸,以表示自然界中能作生產投入的要素,例如受合適保護的樹林或河流可長時間提供木材及魚類。 一般經濟學將生產要素(Factor of Production)中的自然資源歸類為「土地」,而非「資本」。然而,土地並非一成不變,而是會於長年累月下改善或劣化。而現在,生態學家與經濟學家一同測量並計算生態系統的價值,並由此尋找生物多樣性危機的解決方法。 施羅德自然資本投資團隊主管Andrew Dreaneen解釋,自然資本指的是自然資源蘊藏量,結合生態系功能所創造的經濟、環境與社會利益。以前和投資人闡述自然資本的重要性比較無法獲得共鳴,但如果先聚焦森林保育及其相關的土地投資,並且計算出碳權(Carbon Credit)、土地價值、保護生態等多樣性利益,就能獲得投資人的理解與青睞。根據WSJ的最新報導,隨著碳權市場的擴張,巴西雨林的破壞已經出現逆轉的趨勢! https://www.wsj.com/world/americas/exploding-carbon-creditmarket-helps-brazil-regrow-rainforest-7b414275 我們的Podcast在12/17會進一步分享,談及臺灣市場革命性的改變,主要集中在碳權制度化方面。臺灣「氣候變遷因應法」將碳費(Carbon Fee) 納入,預計 2024年開始徵收,年排碳量高於2.5萬公噸的企業共 287 家,將會被課徵碳費。這項革命性的改變將落實經濟學中外部效果內部化(Internalization)的最佳實例,在未來伴隨者之後的碳交易制度,碳權的提供也可視為一種生產行為。 從融資層面,永豐金控陳思寬董事長表示,2023年7月1日起,永豐金已將停作高碳排產業的範圍,更擴大範圍至不再承作燃料煤開採發電,非常規油氣的投融資業務,2030年這些全部都將全面撤資。陳思寬認為,從2030至2050年,會採取新技術,才能達到淨零,因此:「淨零不只是成本,也是商機!」 從技術層面,討論除了傳統陸地森林之外,對四面環海的臺灣而言,海洋牧場藻類養殖 (Seaweed Farming)、海洋施肥(Ocean Fertilisation)、人工湧升流 (Artificial Upwelling)、海洋礦化封存等,這些海洋碳封存(Ocean Sequestration)技術產業,都有可能在2050年前為帶給臺灣莫大的經濟發展契機! https://www.aptutorgroup.com/learning/ocean-sequestration 最後從投資層面,晨星從2020年推出新版「Morningstar可持續性評級」,讓長期投資者中,對自然資本有所關心的人,有更多選擇與影響的機會,並獲得長期可持續報酬的回饋! 季凡與翔蛇 2023/12/11 |
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